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马云投资的这家公司申报科创板!大客户有移动、电信、阿里、华为

2019-10-09来源:中国食品行业网

微信公众号:梧桐树下V(wutongshuxiabwt)

文/梧桐小编

截至4月10日晚上,上交所受理的科创板申报公司已达62家。4月9日受理的杭州安恒信息技术因马云是间接股东,尤其受到市场关注。

安恒信息成立于2007年5月,安恒信息自设立以来一直专注于网络信息安全领域,公司主营业务为网络信息安全产品的研发、生产及销售,并为客户提供专业的网络信息安全服务。2015-2018 年公司连续四年成为全球网络安全创新 500 强。公司2018年1月25日才整体变更为股份公司。公司目前注册资本5555.5556万元,实际控制人为范渊。

阿里创投曾是第一大股东

马云是通过阿里创投间接成为安恒信息股东的。阿里创投注册资本2.6亿元,其中马云持股 80%,谢世煌持股 20%。


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阿里创投是在2015年11月入股安恒信息的,当时以持股比例34.46%成为单一第一大股东。彼时范渊直接持股比例为25.97%,位居第二。2017年9月,阿里创投将750万元出资额以每元出资额27元的价格转让给6家机构投资者。这次转让后,阿里创投失去了第一大股东地位而退居第二,持股比例为14.42%。


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换算成直接持股的话,马云持有安恒信息640.89万股,占安恒信息总股本的11.536%,也是名列第二大股东。


安恒信息最近一次股权转让价格为54元/股,照此计算,马云所持640.88万股价值3.46亿元。因招股书未披露阿里创投的入股价格,小编没法计算按最近一次转让价格计算的马云投资收益。但即使3.46亿元都是收益,这个金额对马云来说仍然是毛毛雨了!


公司营收/净利增长较快、毛利率持续上升

2016年、2017年、2018年,公司实现营业收入3.17亿元、4.31亿元、6.40亿元,实现扣非归母净利润分别为2873万元、3909万元、6799万元。


单位:万元


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公司业务分五块:网络信息安全基础产品、网络信息安全服务、网络信息安全平台、第三方硬件产品、其他。


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公司综合毛利率较高,而且持续上升。2016年、2017年、2018年公司综合毛利率分别为67.04%、67.58%、70.82%。

报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额也比较健康,都是正数,2016年、2017年、2018年分别是6375万元、6887万元、9598万元,都高于同期净利润,说明公司净利润是实实在在的。


研发投入占营收比例超过20%

公司自成立之初即提出“数据是企业的核心资产”,围绕核心资产风险外防内防,构建事前预警、事中防御、事后溯源的全生命周期解决方案。公司始终重视核心技术研发的作用,并将每年营收的 20%作为研发投入,采用研发中心和研究院双线创新机制,取得了较好的成效。


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公司研发费用占营业收入的比例远高于同行大多数公司。


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目前,公司共拥有 48 项核心技术,在应用安全和数据安全市场处于行业领先位置,公司核心基础安全产品持续多年市场份额位居行业前列。

公司创始人、实际控制人范渊为8名核心技术人员中的灵魂人物。范渊1975 年生,计算机科学硕士,教授级高级工程师。1997 年至 1999 年任浙江省数据通信局网络中心工程师,2001 年至 2005 年任美国 Arcsight 信息安全公司技术部主管,2006 年 6 月至 12 月任美国 Agiliance信息安全公司技术部高级技术主管,2007 年创办安恒信息并任职至今。现任公司董事长、总经理。


公司选择第一套标准 拟募资7.6亿元

公司符合《科创板上市规则》2.1.2“发行人申请在本所科创板上市,市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项”中第(一)项条件:参照公司 2019年初最近一次股权转让的公司估值 30 亿元,公司市值不低于 10 亿元;公司 2018年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润为 6799.48 万元,为正;公司 2018 年营业收入为 64042.08 万元,不低于 1 亿元。

公司拟募资7.6亿元。

公司的募投项目将围绕着云安全、大数据安全、物联网安全和智慧城市安全的发展方向对已有的网络信息安全产品进一步升级。为了更好的完成战略目标,公司将对现有营销网络及服务体系进行进一步扩建。

除补充流动资金外,公司募投项目6个。


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客户都是大牛公司

公司客户都很有名,以2018年为例,中国移动、中国电信、阿里云、华为这些著名公司名列前五大客户。


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中国移动、华为在2016年、2017年也在前五大客户中。杭州市公安局、云南省公安厅分别列2016年、2017年第五大客户。


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公司销售实行渠道加直销的销售模式,最近三年公司的渠道销售收入占营业收入的比重分别为 52.38%、55.16%和 56.88%。公司产品的目标用户数多、用户的地域及行业分布广,公司借助渠道合作伙伴的营销网络,可实现在不同行业和地区的用户覆盖以及快速的产品导入,提升公司产品的市场占有率。


一参股公司持续亏损

公司共有3家重要的参股公司:持股49%的金华市数字经济信息技术服务、持股48.627%的杭州弗兰科信息安全科技、持股20%的南京红阵网络安全技术研究院。

弗兰科主要从事移动网络安全加密产品的研发和销售工作。公司将其开发的通讯软件加密产品著作权(含源代码)及后续运营权授权给弗兰科,并收取一定的授权使用费。同时,公司也利用自有销售体系销售弗兰科的加密产品。


2016年、2017年、2018年,公司对弗兰科长期股权投资期末余额分别为 1451.10 万元、2360.26 万元和 1883.36 万元,各期投资收益分别为-173.01 万元、-417.29 万元和-476.89 万元。2018年末,弗兰科净资产 2151.70 万元,弗兰科100%股权的评估值为4490 万元,低于其最近一次外部投资者的估值 13750万元。弗兰科估值下降的原因为该公司前期研发投入较大,产品尚处于市场开拓阶段。

虽然移动网络安全软件产业的前景较好,但弗兰科大规模投入资金加强技术开发及市场开拓,未来存在一定的发展风险,短期可能导致长期投资减值,从而对本公司未来的利润产生一定影响。


实际控制人直接持股比例低

公司的实际控制人为范渊,范渊直接持有安恒信息 18.03%的股份,安恒信息的员工持股平台嘉兴安恒、宁波安恒分别持有安恒信息 9%、9%的股权。

范渊分别持有嘉兴安恒、宁波安恒 9.16%和 47.09%的出资份额,且为上述两家合伙企业的普通合伙人及执行事务合伙人,范渊共控制安恒信息 36.03%的表决权,合计持有表决权的比例超过任何其他单一股东;同时,报告期内范渊一直担任发行人及其前身安恒有限的董事长兼总经理,主持发行人及其前身安恒有限的经营管理工作,目前实际控制人地位较稳固。

由于两个员工持股平台未来存在收益清算后解散的可能性,同时考虑 IPO 至少发行 25%股份的稀释效果,被稀释后范渊直接持股比例不高于 13.52%,公司在上市后可能面临实际控制人变更的风险。

股改基准日公司未分配利润为负数

2017 年 9 月 30 日,安恒有限股东会作出决议,同意以 2017 年 9 月 30 日为基准日,将公司由有限责任公司整体变更为股份有限公司。

截至股改基准日,公司未分配利润为-3289.93 万元,为负的原因有:(1)公司前期处于高速拓展阶段,研发投入、人员增加等各类支出较多,历年累积亏损较大;(2)公司业绩季节性波动较大,2017 年前三季度季节性亏损进一步减少了股改基准日的未分配利润;(3)公司于 2015 年、2016 年及 2017 年实施了3次股权激励,在股改基准日前产生了较高金额的股份支付。


根据审计报告,公司 2017 年度实现净利润 5488.30 万元,2018 年度实现净利润 8348.85 万元。截至 2018 年末,公司未分配利润为 13626.60 万元。公司股改基准日未分配利润为负的情况不影响公司的持续盈利能力。


公司13家控股公司,11家亏损

目前,公司共有 13 家控股子公司。报告期内公司还注销了5家子公司。


现有的13家控股子公司,除杭州安恒后勤2019年3月才成立以外,其余的12家只有衢时代2018年微利1.88万元,其他11家(湖北安恒、浙江军盾、北京安恒网安、郑州安而又恒、北京易安乾坤、江苏安又恒、武汉安恒、广州安而又恒、成都安恒、北京神州安恒、杭州安又晟)2018年均是亏损。

报告期注销的5家子公司为:上海四星安恒、贵州安恒、丽水安恒、南京网客安、桐乡网信之光。上海四星安恒2011年成立,2019年2月27日才注销。

公司还有西安、福建、济南、深圳、上海、金华、北京等7家分公司。


公司竞争对手为360、启明星、蓝盾、北信源等


公司在招股书中披露自己的竞争对手为:360 企业安全技术(北京)集团有限公司、北京神州绿盟信息安全科技股份有限公司、启明星辰信息技术集团股份有限公司、深信服科技股份有限公司(300454)、蓝盾信息安全技术股份有限公司(300297)、杭州迪普科技股份有限公司、北京北信源软件股份有限公司(300352)、任子行网络技术股份有限公司(300311)。

公司的网络安全态势感知预警平台在 2018 年11 月安全牛发布的市场研究报告中,在态势感知象限中排名第一。

公司其他具有竞争力的产品市场份额及排名如下:


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有三家关联方是客户兼供应商

2016年、2017年、2018年公司的关联采购金额分别为88万元、522万元、684万元,不断增加。关联销售金额分别为636万元、325万元、1219万元。

除此之外,比较重大的关联交易是向关联方拆出资金,2016年、2017年、2018年向关联方拆出资金金额分别为649万元、97万元、166万元。


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关联采购主要内容如下:


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关联销售主要内容如下:


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由上可知,阿里云、弗兰科、众安在线既是公司客户、又是公司供应商。

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